?6月份以来，国际原油期货价值拾级而上，全球原油基准——布伦特原油期货价值近期更是逼近95美元/桶。伴随原油市场供需问题持续发酵，机构关于油价沉返100美元/桶的呼声渐高。本周高盛、花旗集团、摩根大通在内的多家机构纷纷参与了“百元油价俱乐部”。业内人士暗示，目前国际原油价值仍处于上行趋向，但已进入高价区间，上方会晤对越来越大的压力。高油价布景下，建议下游石化企业积极利用衍生品工具对冲现货市场的经营风险。

油价持续走高

近几个月以来，国际原油价值持续走高。文华财经数据显示，截至9月21日（周四）发稿时，布伦特原油期货主力合约报91.7美元/桶，较5月底的收盘价71.2美元/桶累计涨超28%。本周二该合约一度上摸94.57美元/桶，为2022年11月以来新高水平。近期国际油价飙升重要受沙特阿拉伯和俄罗斯石油减产推动。市场供给忧郁加剧之际，机构更是看高油价至100美元/桶上方。9月20日，素佑装大量商品旗手”之称的高盛将未来12个月布伦特原油价值预期从此前的93美元/桶上调至100美元/桶
；ㄆ旒欧治鍪δλ挂苍谥芤话凳，地缘大势加上技术性买卖“可能会在短功夫内推动油价突破100美元”。摩根大通暗示，若是原油供给面对更大压力，油价可能飙升至三位数，而这可能导致美国及其他国度经济增长靠近滞碍。对此，山东齐盛期货原油钻研员高健向中国证券报记者暗示：“依照目前原油期货盘面状态来看，上行趋向还未走完。目前油价已经升至90美元/桶上方，而原油市场还处于供给紧缺格局，全球库存仍鄙人滑，机构给出100美元/桶的近期价值预期相对合理。”

刚正中期期货钻研院首席石油化工钻研员隋晓影以为，油价能否涨到100美元/桶取决于多方面成分。“一方面在于‘欧佩克+’减产的持续性及执行力，9月初沙特、俄罗斯颁发耽搁额表减产措施，且‘欧佩克+’减产政策也一连到明年底，因而后期产油国减产的执行力度是必要关注的焦点。另一方面在于未来宏观环境的走向，随着油价走高，若通胀忧郁再度加强，不排除欧美在年底前进一步加息，这会反过来造约石油消费以及宏观经济走势，将进攻市场信心。”隋晓影以为，油价能否上涨到100美元/桶仍存在不确定性。

大部门涨势已被“计价”

只管机构对油价能否冲破100美元/桶存在吩扃，但对于后市阐发则持相对一致的见解——持续上涨空间不大。从宏观方面来看，高健以为，欧美地域高通胀情况虽有缓解，但通胀压力并未齐全解除。自7月原油价值持续上涨以来，欧美通胀数据仰面，抗通胀压力依然存在。同时，油价处于汗青高位区间颠簸，也会给金融市场的风险偏好以及终端需要带来负反馈影响。“所以，固然油价目前上行趋向尚未齐全终止，但已进入到高价区间，上方将会晤对越来越大的压力。”高健说。高盛也暗示，只管油价步入“三位数”指日可待，但这也意味着大部门涨势“已经从前”，理由是产油国不太可能将油价推至极端水平，这将粉碎行业持久渣滓需要。

从机构多空持仓情况来看，近期由于产油国持续减产，市场看多感情不休加强。隋晓影暗示，从CFTC（美国商品期货委员会）持仓数据来看，近三周欧美原油净多头持仓陆续增长，WTI原油净多头持仓升至今年4月份以来新高，布伦特原油净多头持仓升至今年5月份以来新高，同时非贸易持仓多空比也出现显著的低位回升。当前由于原油供给侧缩量较为显著，持续提振市场多头信心，但若是后期宏观风险加剧，可能会进攻市场看多信心。“目前，原油期货基金空仓已经降至绝对低位水平，未来原油期货持仓结构调整可能会出现两种情况：基金多头减仓或者基金空头增仓，但不论哪种情况产生，对于原油期货盘面而言，城市造成潜在的技术性着落风险。”高健暗示。

利用衍生品工具治理风险

作为“大量商品之王”，原油价值维持高位，也会对其他大量商品走势产生肯定的示范作用。高健暗示，油价持续上涨会带头其他大量商品价值抬升。同时，下游产品价值也由于成本抬升而追随上涨，尤其是有关性更高的汽柴油。

就石油产业链而言，原油作为石化产业链的源头，是大部门石化种类的原资料，油价上涨通
；岫允蹇橹掷嗉壑敌纬沙杀径颂嵴。隋晓影暗示：“近几个月，在油价持续上涨带头下，国内石化板块种类价值整体出现上行，但石化种类整体涨幅根基不及原油，因而肯定水平上增长了石化企业的原料成本、压缩了企业经投机润。”在此布景下，隋晓影建议，石化企业可积极利用衍生品工具进行风险治理，对冲现货市场的经营风险。

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